360不再借壳选择IPO，已进入上市辅导

27日，天津证监局官网披露了“三六零科技股份有限公司首次公开发行股票并上市接受辅导公告”。表明360回归A股，将放弃此前传闻已久的“借壳”，而选择IPO。最新工商信息显示，360大股东已于3月21日完成增资更名，完成股份制改造；注册资本从5617.66万元增至20亿。随着360接受上市辅导、完成股份制改造，也意味着360回归A股进入到最后阶段。

炒壳游戏偃旗息鼓

此前，市场曾预计奇虎360将选择借壳的方式回归A股，但是2月份有外媒称证监会正考虑为一些科技公司IPO提供更快的审批流程，以帮助他们跳过申请上市的长队，从而激励企业在国内上市，包括蚂蚁金服、众安在线保险和奇虎360等。

如此一来，此前的“借壳概念股”失去炒作价值。政策方面，自去年5月证监会暂缓中概股借壳回归以来，目前暂无新的监管口径，因此也一直未放开对中概股借壳回归的限制。就在360传出接受上市辅导的消息不久，360概念股早盘一度冲高，但午后纷纷跳水，其中，中葡股份跌停，中信国安、华微电子等均出现大幅回落。

现在借壳难度太大，证监会严查回归国内借壳，很多中概股回归A股都暂停了，多是借壳的。不愿具名的某券商投行人士透露，“目前IPO提速，如果公司规范到位，借壳还不如IPO快。”

上市辅导

360回归的时间也与华泰联合证券披露的时间表基本一致。2015年4月至2016年3月，360准备私有化下市的同时，从2015年7月至2016年9月，完成红筹架构拆除回归境内;2016年4月至2017年1月，调整结构A股借壳上市;2017年3月末，完成股权交割。

据了解，从360启动私有化开始，华泰联合就组织了专门团队持续对接360。这次与360签订首次公开发行上市辅导协议，辅导人员共有7位，根据已披露信息，在辅导人员中排名最靠前的姚玉蓉，在华泰联合工作达10年之久，现任华泰联合证券投资银行部业务董事，曾主持或参与完成齐翔腾达、三维工程、万昌科技等七家公司IPO项目，经验十分丰富。

回归A股备受关注

头顶亚洲最大私有化规模的光环，奇虎360回归A股的每一步都备受瞩目。360如果回来，或将成为A股市值最大的互联网公司。

2016年7月29日，360顺利完成在美国退市的动作，私有化前后总共耗时1年之久。周鸿祎为了将奇虎360私有化，可谓押注了一切，包括抵押360大楼和一系列“360”商标等，最终成功获得招商银行等提供的30亿美金(约合200亿人民币)的7年期银行贷款。对此，老周笑着调侃称，“现在我是中国最大的“负翁”了 ”。

舆论随即就此展开热议，有人认为“老周自始至终都是个爱国企业家，对得起他的一身红衣”；也有人则说“能把圈钱讲得这么清新脱俗，我只服周鸿祎”。

从开始私有化到现在接受A股市场的上市辅导，在这之间360做了很长时间的准备。据了解，奇虎360于去年年底就开始缩减开支，疑为增厚上市前业绩做准备。“最基础的服务器资源不买了，取消停车补贴，员工涨薪的事情也没提。”公司在美股上市前也有过类似的压缩成本的举动。

业内分析

狄晓锋分析称，360在沪市、深市或者创业板上市都有可能。360在沪市或者创业板上市的可能性较大。他认为，创业板更符合奇虎360的公司业务和商业模式，如果360在创业板上市，将取代乐视网，成为创业板新的龙头公司。

360回归A股后，未来是否会有更多中概股回归？“陆陆续续海外的都会回来，因为内地的估值更高一些。”狄晓峰介绍说，虽说美国经历了十年大牛市，但是市盈率并不高，A股市盈率还是比美国高。360在美国时一直都没有超过20倍PE，顶峰时也仅是超过了15倍PE。未来还要观察360在A股上市之后，业务是不是有“第二春”。

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